在节后的两个交易日里，两市大盘表现为高位振荡的走势。一些投资者由于受到前期股指连续下跌的惯性影响，在市场转强的过程中表现得较为谨慎，甚至一些短线客尚处于空仓或者几近空仓的状态。同时，部分投资基金在前期出现了大幅减仓的行为，近期股指的上涨，形态上看似乎涨幅并不突出，但本质上有一定的逼空的意味，因此，只要股指不出现当日百点以上的急跌走势，市场的整体运行仍可看作是健康的走势。

在股指上涨的过程中，我们看到超跌类股票的表现较强，市场中板块轮动的迹象明显。我们可以将目前市场的第一波上涨定义为急跌后的超跌反弹行情。在此轮行情中，超跌类股票及低价股品种表现较好，其上涨目标位应在3800点至4000点之间。此后，如果股指的第一冲击波完成，市场可能会出现一个调整走势，估计调整的幅度不会太大。然后，市场的下一个上攻行情，可能会有突出的热点出现，届时，投资者应考虑转变思路，跟踪市场的热点进行短线操作。

在近期的市场中，超跌类股票仍有一定的上涨机会。包括前期跌幅较大的S股、ST股品种后期同样会有补涨的走势。其中涨幅较小的ST中福(000592)、ST阿继(000922)、S上石化(600688)等股票值得投资者关注。此外，以宁波富达为代表的具有资产注入预期的低价股品种，在近期的市场中表现突出。投资者可关注具有相似题材的股票品种，如前期有非公开发行股票和资产注入预案的物华股份(600247)。

物华股份(600247) 曾公告，拟非公开发行方式发行不超过25000万股A股股份，所募集资金全部用于收购北京正光房地产开发有限公司的100％股权并投资开发其拥有的市民广场购物中心项目（包括天桥危改小区市民广场项目和天桥危改小区南区公建项目）。而公司于2008年1月18日公告，公司非公开发行股票重大事项条件尚不成熟。上市公司及控股股东保证在3个月内不再就非公开发行股票事项进行商议、讨论。但上述公告并没有否认非公开发行股票的事实。如今已经进入2008年5月，公司会否就上述问题再次进行讨论，也值得市场跟踪留意。同时公司参与发起设立安华农业保险股份有限公司，也使得该股具有农业概念。绝对价格低，题材丰富，短期内值得密切关注。

上证综指在下破3000点整数关口后，市场的杀跌动量已经释放得较为充分。而来自于政策面的减税“利好”，极大的刺激了市场的人气。本周两市综指表现为高位振荡的走势，而深市综指自跳空反弹以来连续报收阳线，其表现明显强于沪市。说明在近期的市场中，小市值类股票的表现较高活跃。在目前的市场环境中，以基金为代表的机构投资者仓位并不高，同时新基金的发行会逐步转暖，预期有关市场的外部因素后期仍将偏暖，因此整体上看五月份的市场仍然值得期待。

超跌类股票，在近期的市场中表现得最为活跃。在本轮行情中表现最突出的国金证券，便是前期超跌幅度最大的股票之一。根据历史的经验，在股指急跌后反弹的初期，市场中超跌类股票往往表现得最为活跃。其中低价的小市值的品种，可能市场的活跃性最强。从这个角度来看，部分S股、ST类股票在前期的市场中同样出现了较大幅度的下跌，部分品种的跌幅超过了60%。目前，年报、季报的公告已在四月内完成，业绩风险已经释放得较为充分。此外，S股品种是市场中的稀缺品种，此类股票均是市场中股改含权品种，市场应该给予一定的溢价，同时，此类股票又没有大、小非减持的压力，在后期的市场中蕴含较大的机会。

在近期的市场中，部分超跌的股票出现了快速反弹的走势，证券板块、有色金属板块中的多数股票在短期内出现了大幅上扬的走势。而在股指的反弹走势中，我们发现一些超跌的S股、ST股票品种的整体涨幅不大。因为S及ST股在市场大涨期间，其上涨的步伐小，同时四月底又是绩差类股票集中公告的时间，因此出现了上涨节奏的差异。S股、ST股票品种之中不乏优质的上市公司，投资者可以细心在此板块中掘金。如S前锋，是市场中未股改的证券概念股，近期表现为强势上涨的走势；S上石化，季报风险已经释放，公司连续两次股改均未通过，市场对其寄以较高的期望；ST中福，公司经过大规模重组后基本发生了质的变化，是目前市场中股价较低的农业概念股；*ST长钢，是攀钢集团整合并整体上市后吸收合并的上市公司，目前其股价与攀钢钢钒的换股价相比折价约20%；而*ST昌河，则是超跌的军工概念股品种。

其中*ST长钢（000569）值得重点关注。因为攀钢钢钒最新收盘价格9.87元，按照换股比例计算，一股*ST长钢（000569）对应的价格为8.09元。而*ST长钢（000569）最新收盘价格为6.69元，需上涨20%以上才能达到8.09元价格。这意味着按照目前价格计算，目前持有*ST长钢（000569），在未来换股之后将获得20%的套利机会。退一步分析，即使我们不以攀钢钢钒最新收盘价格9.87元为分析依据，而仅仅以攀钢钢钒（000629）整体上市的现金选择权价格9.59元计算。这是因为攀钢钢钒整体上市实施时股价如果低于现金选择权价格9.59元，那么流通股东就可以使用现金选择权，那么整体上市就很难实施，因此如果公司整体上市实施，那么该股最终定价在9.59元之上的可能性极大。以9.59元计算，一股*ST长钢（000569）对应的价格为7.86元，以此内在价值衡量,*ST长钢（000569）也很可能获得17%的套利收益。

部分S股、ST股的跌幅数据

随着市场组合性“利好”的兑现，两市大盘近期出现了快速上涨的走势。上证综指在冲高至3500点平台后表现为震荡走势，市场的量能呈不断萎缩的态势。从指数的形态来分析，上证综指的表现弱于深市综指，说明在近期的市场中，大盘指标股品种的表现弱于市场中的小市值股票。从热点板块来看，证券股中的国金证券和太平洋表现突出，说明在市场超跌的环境下，超跌的小市值更值得投资者青睐。

从深证综指的技术形态分析，自上周四大幅上涨后，股指在相对的高位连续收出四只阳线，似有“空中加油”的特征。同时，考虑到“五一”节日的到来，节日期间，常常给投资者一个深入思考的机会，因此，节后市场走强的可能性更大，毕竟目前股指仍处于一个相对的低位，市场的平均成本较高，操作中投资者应该考虑持股过节。

在近期的反弹走势中，我们看到以基金为代表的机构投资者表现得比较麻木，市场做多的动力来自于对市场反应比较灵敏的私募资金。此外，提倡价值投资的QFII和注重趋势投资的中小投资者，同样成为市场做多的主要力量。在这样的市场环境下，市场中个股的短线机会明显增多，同时技术分析的有效性大大提高。操作中，投资者可选择前期股价位置低、技术走势形态较好，尤其是底部形态构筑较好的品种操作。如珠海中富(000659)等。

珠海中富(000659)：著名国际私募CVC亚太基金的子公司亚洲瓶业（香港）以8.27元的高价收购公司股权，显示对公司内在价值的认同，而该股的最近收盘价格8.09元竟然低于外资收购价格！技术上该股在近关个月时间里构筑漂亮的双底形态，主力资金介入迹象明显，周二该股放量涨停，上涨空间有望被彻底打开，后期走势值得关注。

警惕暴跌酿造“廉价中国”。市场的非理性下跌已经使得部分个股具备了投资价值。因此QFII云集的中金席位近期大举买入中国平安，中信证券等个股。而珠海中富（000659）最新收盘价格8.09元，外资收购价格为8.27元/股，该股目前依然低于外资收购价格，具比价优势，会否成为qfii关注的新目标，引起我们关注。

根据公司2007年3月24日公告，亚洲瓶业（香港）以16.5亿元高价收购公司29％股份，成为第一大股东。折合每股转让价格8.27元，比净资产高出近两倍，超乎市场想象。亚洲瓶业是CVC亚太基金的子公司。CVC作为亚太乃至全球最大最负盛名的国际私募基金之一，掌控资金高达19亿美元。据《中国证券报》2007年4月2日报道，CVC基金一内部人士说，“中富这么好的企业，在国外是很难看到的。16.5亿的收购价格物有所值”。如此看来，新战略股东的入主有望使到公司基本面发生新的变化。值得注意的是，国际私募CVC以8.27元/股收购，尚不包括其它交易成本，而目前该股最新收盘价竟然低于外资收购价格接近10%，显然价值严重被低估。

基本面方面, 珠海中富是中国最大、世界排名第五的PET瓶专业生产企业，具有年产50亿支PET瓶、40亿支瓶胚、50亿张瓶用标签、3000吨LDPE、LLDPE塑料薄膜和收缩膜的生产能力，行业垄断优势相当突出。公司还是目前国内唯一的PET啤酒瓶生产厂家，拥有了国内乃至世界先进的PET啤酒瓶制造技术。PET啤酒瓶作为玻璃啤酒瓶和金属罐的全新替代产品，正对公司贡献较明显的效益，同时，珠海中富已经把PET啤酒瓶生产作为未来几年公司发展的主攻方向。A股市场上，大消费概念深入人心，而珠海中富作为PET瓶大王，正是大消费概念的典型代表。

亚洲瓶业以8.27元/股收购，说明国际产业资本对公司未来发展的看好，上述价格尚且不包括交易成本。而资本市场上，该股最新收盘价格依然低于产业资本收购价，说明市场的非理性下跌已经使得该股具备了明显的投资价值,也使得我们有机会抄一把外资大底。

该股近期构筑标准二次探底形态，本周二该股巨量涨停，上涨空间已经被打开。作为目前两市罕见的低于外资收购价格的股票，该股短期内无疑值得关注。

2007年的冠军基金华夏大盘的经理王亚伟曾说：超额收益来自于独立思考。在分析市场时，投资者应该有自己的见解、自己的观点。比如，前期在进行市场的研判中，笔者提到要跟踪深市综指的走势。因为上证综指受指标股的影响，走势明显失真。以一个失真的指数为标的物，在分析和研判市场中难免出现问题。

本周市场，在管理层两大利好组合推动下，终于一改前期下跌，并于本周四放量突破30日均线的压力，有走出下降趋势迹象。那么目前5.30的提高印花税使得市场大幅下跌，4月24日的降低印花税会否成为5.30走势的反向翻版？我们认为这种可能性极大。

首先，技术上看，股指经过前期大跌之后，已经从6000点跌至3000点附近，短期内指数“腰斩“，这是很难想像的，极端走势的背后必然孕育强烈的反弹要求，即使是仅仅技术上的修正，短期内股指也有挑战3800点上方的可能。再从市场个股来看，以中国平安，中国铁建，建设银行为代表的大盘蓝筹股，已经全面实现与港股接轨，下跌空间基本被封杀。而两市二三线股，经过近两个月大幅下跌之后，股价多数被“腰斩”，技术上孕育强烈的反弹要求。而从政策角度，管理层救市意图十分明显，后市不排除有进一步利好举措出台，这将进一步稳定市场信心。目前市场不缺资金，不缺有投资价值的股票，只缺信心，有了赚钱效应，有了信心，市场继续走强的可能性极大。

因此短期内走势，不排除市场出现当日调整当日上涨的逼空行情，预计短期内市场真正压力位在4000点附近，而对于投资者，持股待涨是最好的投资策略。因为只要市场趋势改变向上，目前位置多数股票依然处于廉价筹码，过早卖出很难再买回来。

短期而言，轻仓的投资者如何选股呢？把握主流热点或许最重要。目前市场主流热点有二，一是以中信证券为代表的券商概念股，毕竟券商股是印花税下调的直接受益者。二是低价超跌，尤其是股价被“腰斩”的股票。这类股票大幅下跌后，主力自救要求迫切，反弹动能也强劲。其中大连控股（600747）可关注。该股参股信托，参股券商，参股期货，参股银行，金融控股特征十分明显。技术上该股股价被“腰斩”后，被套主力自救迹象明显，短期内该股已出现连续两个涨停，上涨动能十分充沛，后市激进投资者可继续关注。风险提示：技术压力位9元，参考止损位5.7元。

周一，市场受利好消息的影响，出现了大幅高开的走势。但A股市场积弱难返，当日的走势仍出现了习惯性下跌，两市跌停的股票近五十只，地产、有色等品种列于市场跌幅的前列。股指全日的振幅达到了8%，显示在股指的相对低位，市场多空双方的分歧仍然较大。

从股指的大幅振荡来看，市场对于政策因素的反应依然非常敏感，经济环境的不确定性、技术走势的恶劣形态及机构投资者的减仓行为等诸因素，是导致股指连续走弱的主要因素。一些投资者认为，市场在利好兑现的环境下，股指仍然出现了下跌，表明目前的A股市场已经到了不可救药的地步，其实不然。首先，市场在短线内的整体跌幅很大，市场本身有着强烈的反弹的要求；另外，虽然政策利好短期内未改变股指的走势，但政策导向的信号已经非常明显，即使无政策利好的出台，股指的下跌空间也将很有限。此外，盈富数据虽然显示机构持仓线在不断下跌，但历史经验显示基金经理对大势的判断并没有更多的参考性。总体而言，虽然目前市场中个股的非风险性风险仍然较大，但在上证综指的3000点附近，市场的下跌空间已经不大。无论是对于新入市的投资者，还是已经在盘中套牢的投资者，3000点位置附近如果仓位太低，同时存在较大的风险。建议轻仓的投资者在股指下跌的过程，对于自己熟悉的，而且前期跌幅较大品种进行准备性的建仓，仓位可放大到五成左右的比例。

前期笔者曾对深市综指的下跌走势的波浪特点做了分析，从幅度上看深市综指900点附近应是五浪下跌的一个量度位置。从时间周期的角度来看，市场调整的时间似不充分，所以股指在低位反复的可能性仍然存在。也许“五一”节前市场的筑底工作就能完成，在08奥运倒计时100天前后，2008年市场中机会最大的反弹行情可能会提前展开。

从短期来看，由于市场在3000点附近风险已不大，投资者可以适当挖掘部分技术上调整到位，基本面无大非减持压力的超跌股，相信这类股票目前位置机遇远大于风险。其中大冷股份（000530）可适当关注。

    由于大冷股份（000530）非流通股股东冰山集团股改承诺：持有的股份在获得流通权之日起(2006年1月9日)，12个月内不上市交易或转让；在前项承诺期满后48个月内不上市交易。也就是说在2011年之前，该股无大非减持压力。技术上该股本周一放量涨停，盘面显示有主流资金关照，后市可跟踪留意。

中国A股市场经过近几个月下跌之后，市场陷入典型的估值困惑之中。空方看至3000点甚至2800点之下。而多方则认为目前位置进入合理估值区域。值得注意的是，人民日报日前也指出：警惕暴跌酿造“廉价中国”，文章分析指出，市场非理性狂泄的另一重大危险，是使中国经济最具价值部分的定价权完全被外资所掌握。因此虽然我们不能判断目前股指是否进入底部区域，但是作为理性投资者，需要认真思考目前市场了。

回到本周市场，虽然大量三线股继续出现连续跌停的走势，但部分大盘蓝筹股却明显走强，增量资金介入迹象明显。其中以中国平安，海螺水泥，工商银行，中国铁建为代表。那么上述个股走强的依据是什么？仅仅是技术性超跌，还是进入理性投资区域？我们先跳看A股市场去看港股，作为与美股联动密切的香港股市，近两周已经摆脱连续下跌的阴影，脱离A股正走出独立行情，并于本周有走出下降通道迹象。而港股的走强正封杀A股的下跌空间，我们注意到即使考虑汇率因素，中国平安，海螺水泥，中国铁建，中国中铁等个股已经实现AH股接轨。这或许就是上述个股在本周连续走强的重要原因。

由于目前市场陷入典型的估值困惑阶段，包括机构投资者在内均对A股估值存在极大分歧。因此我们不去估值，去横向比较，去与同样经过大幅下跌的香港股市比较，我们看到了中国平安，海螺水泥，中国铁建，中国中铁等个股。显然目前A股市场很多股票已经具有比价优势。那么同样是横向比价，我们是否能找到更具比价优势的品种呢？其中最新收盘价格低于外资收购价格接近10%的珠海中富（000659），或许就值得我们关注。

    珠海中富（000659）于2007年3月24日发布公告，亚洲瓶业（香港）以16.5亿元高价收购公司29％股份，成为第一大股东。折合每股转让价格8.27元，比净资产高出近两倍。亚洲瓶业是CVC亚太基金的子公司。CVC作为亚太乃至全球最大最负盛名的国际私募基金之一，掌控资金高达19亿美元。国际私募CVC以8.27元/股收购，尚不包括其它交易成本，而目前该股最新收盘价竟然低于外资收购价格接近10%，显然价值严重被低估。这意味着以目前价格投资珠海中富（000659），其成本比外资低了10%。市场的非理性下跌，使得我们有机会抄一把外资大底。警惕暴跌酿造“廉价中国”，珠海中富（000659）值得关注。

人民网日前指出：警惕暴跌酿造“廉价中国”。近期市场的非理性下跌已经使得部分个股具备了投资价值。比如与H股接轨的中国平安，工商银行，中国铁建等个股均纷纷走强。而珠海中富（000659）最新收盘价格7.4元，低于外资收购价格8.27元/股。市场的非理性下跌，使得我们有机会抄一次外资大底。珠海中富（000659）引起我们关注。

    根据公司2007年3月24日公告，亚洲瓶业（香港）以16.5亿元高价收购公司29％股份，成为第一大股东。折合每股转让价格8.27元，比净资产高出近两倍，超乎市场想象。亚洲瓶业是CVC亚太基金的子公司。CVC作为亚太乃至全球最大最负盛名的国际私募基金之一，掌控资金高达19亿美元。据《中国证券报》2007年4月2日报道，CVC基金一内部人士说，“中富这么好的企业，在国外是很难看到的。16.5亿的收购价格物有所值”。如此看来，新战略股东的入主有望使到公司基本面发生新的变化。值得注意的是，国际私募CVC以8.27元/股收购，尚不包括其它交易成本，而目前该股最新收盘价竟然低于外资收购价格接近10%，显然价值严重被低估。

基本面方面, 珠海中富是中国最大、世界排名第五的PET瓶专业生产企业，具有年产50亿支PET瓶、40亿支瓶胚、50亿张瓶用标签、3000吨LDPE、LLDPE塑料薄膜和收缩膜的生产能力，行业垄断优势相当突出。公司还是目前国内唯一的PET啤酒瓶生产厂家，拥有了国内乃至世界先进的PET啤酒瓶制造技术。PET啤酒瓶作为玻璃啤酒瓶和金属罐的全新替代产品，正对公司贡献较明显的效益，同时，珠海中富已经把PET啤酒瓶生产作为未来几年公司发展的主攻方向。A股市场上，大消费概念深入人心，而珠海中富作为PET瓶大王，正是大消费概念的典型代表。

亚洲瓶业以8.27元/股收购，说明国际产业资本对公司未来发展的看好，上述价格尚且不包括交易成本。而资本市场上，该股最新收盘价格竟然低于产业资本收购价的10%以上，说明市场的非理性下跌已经使得该股具备了明显的投资价值,也使得我们有机会抄一把外资大底。既然中国平安，工商银行，中国铁建等个股借助与H股的全面接轨而走强，那么被国际私募看好并高价收购的珠海中富（000659），是否更具有投资价值呢？

在近期股指的振荡走势过程中，我们发现市场的成交量水平并未出现明显的萎缩，虽然股指连续创出了新低，但市场的量能并未创新低，一方面说明市场中短线个股的表现较为活跃，另一方面也显示在股指下跌的过程中，市场的承接盘仍然较强。周二上证综指几乎以平盘报收，但市场中上涨股票的数量超过了20只，这说明短期内市场中个股的局部机会仍然存在。

股指虽然出现了较大幅度的下跌，我们发现市场中个股的机会仍多，主题投资成为近期市场的热点。创投概念、津滨板块及奥运概念等品种在市场中表现活跃，此外，部分农业、科技类股票甚至逆市创出股价的年内新高。显示在股指走弱的市场环境下，场内资金集中火力阻击市场中的题材类股票，此类股票蕴含较大的短线机会。

而短期内，随着能源紧张成为全球话题，新能源类股票的市场表现十分活跃，可能会成为市场的下一热点。在原油价格及商品价格大幅上涨的市场环境下，新能源作为消耗性能源的替代品将有着广阔的发展空间，天威保变、金风科技等品种的高市盈率水平显示此类品种的相对较高定位有着一定的合理性。在近期的市场中，投资者不妨重点关注太阳能板块。因为从交易所公开信息以及topview数据显示，以基金为首的机构投资者近期虽然在大蓝筹股中选择减持，但对于太阳能板块个股，如天威保变，川投能源，南玻A，安泰科技等，均出现有机构席位的大举买入。但相比创投概念股，三通概念股等市场热点，太阳能板块短期涨幅并不大，因此以太阳能为代表的新能源板块，包括天威保变，川投能源，南玻A，安泰科技等有望成为市场新热点。其中赣能股份（000899）作为一只绝对价格仅9元出头的低价薄膜太阳能电池概念股，携手华基集团开发“赣能光伏产业园”，与连续大涨的薄膜太阳能电池龙头安泰科技相比，比价优势明显。

赣能股份（000899）今年3月15日公告，与华基集团共同投资建设江西赣能华基新能源有限公司。其中公司出资占75%股份。根据公司长远规划，该项目总投资约14亿元，根据协议，项目公司成立后，将与华基光电签署委托加工协议。初步计划2010年底以前全部十条线投产，一期一条生产线计划于2008年底以前开始试生产。项目全部建成后的生产规模为十条非晶硅薄膜光电板生产线。由于非晶硅对太阳光适应范围广泛，非最佳角度阳光下的工作情况好于太阳能电池，多用于玻璃幕墙，特别适合在新建建筑上使用，符合我国的建筑节能政策。相比多晶硅电池，成本可大幅降低。A股市场上，非晶硅太阳能龙头安泰科技近期连续走强，短期涨幅达到50%。而赣能股份（000899），绝对价格仅9元出头，同样进军薄膜太阳能领域，比价优势明显。

太阳能板块,包括以天威保变，川投能源为代表的多晶硅太阳能以及以安泰科技为代表的薄膜太阳能，成为近年市场持续热点。由于非晶硅薄膜电池项目建设成本和发电成本只有多晶硅电池的40％左右，因此更适合我国太阳能光伏产业的推广。薄膜太阳能龙头安泰科技，正因此连续涨停。而赣能股份（000899）作为一只绝对价格仅9元出头的低价薄膜太阳能电池概念股，携手华基集团开发“赣能光伏产业园”，与连续大涨的薄膜太阳能电池龙头安泰科技相比，比价优势明显。

公司今年3月15日公告，与华基集团共同投资建设江西赣能华基新能源有限公司。其中公司出资占75%股份。根据公司长远规划，该项目总投资约14亿元，项目总注册资本暂定为4亿元，其中赣能股份以自有资金出资3亿元，占比75%；华基发展出资1亿元，占比25%。根据协议，项目公司成立后，将与华基光电签署委托加工协议。初步计划2010年底以前全部十条线投产，一期一条生产线计划于2008年底以前开始试生产。项目全部建成后的生产规模为十条非晶硅薄膜光电板生产线。

由于非晶硅对太阳光适应范围广泛，非最佳角度阳光下的工作情况好于太阳能电池，多用于玻璃幕墙，特别适合在新建建筑上使用，符合我国的建筑节能政策。相比多晶硅电池，成本可大幅降低。A股市场上，非晶硅太阳能龙头安泰科技近期在市场大幅下跌中连续走强，股价由2月下旬的18元附近上涨到目前的27元高位，涨幅达到50%，公开信息显示机构席位大举买入。可见以基金为首的机构投资者正十分青睐非晶硅太阳能板块。而赣能股份（000899），携手华基集团开发“赣能光伏产业园”，进军非晶硅太阳能领域，作为一只绝对价格仅9元出头的太阳能概念股，与连续涨停的薄膜太阳能电池龙头安泰科技相比，比价优势明显。

走势上该股本周二携手安泰科技联袂涨停，太阳能板块正成为市场新热点，凭借绝对价格偏低的优势，该股短期内无疑值得关注。